带来财富的并非择时择股，而是资产配置

   中国老百姓常说“不要把鸡蛋放在同一个篮子里”，按国际分类老百姓有四个篮子可以放鸡蛋，但每个篮子放多少鸡蛋则与财富管理有关，成功的财富管理必须具备三种核心能力：择时、择股及资产配置。

   很多人认为，相较资产配置而言择时或择股更为重要。但长期大量的学术研究结果告诉我们，带来财富的并非择时或择股，而是资产配置。美国一项针对1977-1987年间前82大退休基金计划的实证研究指出，决定投资获利绩效最重要的因素是资产配置，占比超过九成。普遍被认为重要的择时和择股占比分别为1.8%和4.6%。

   为什么真正带来财富的是资产配置能力，而非择时、择股能力，这需要用夏普比率来阐释。

   夏普比率 =（超额风险下的资产回报率-无风险的回报率）/ 资产回报率的标准差

   夏普比率用标准差来衡量资产波动性的大小，我们可以将其理解为单位风险所对应的超额收益，作为理性的人，自然希望低风险高收益，也即夏普比率越高越好。

   财富管理的主要目的不是进攻而是防守，即通过分散化投资降低波动率。可以说，夏普教授的分散化投资理论颠覆了金融行业，今天世界财富管理的最终逻辑都是基于夏普比率。择时、择股通常有运气成分，资产配置才是关键能力。